全球钨市场走势分析与预测
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2013-2015年期间,随着大部分计划的新增钨产能有望进入市场,预计钨价的上涨压力将会缓解。预计对钨的需求将会持续增长到2016年以后,从而对供给面产生更大的压力,并要求增加新的产能。
总部位于伦敦的行业咨询机构Roskill信息服务公司在一份名为《钨:至2016年的市场展望(第10版)》的行业报告中指出,20世纪90年代,全球钨市场的特点是供过于求,来自中国的廉价钨产品充斥市场。这就意味着,由于产品价格远远低于生产成本,大多数西方的钨生产商都不得不停产。然而,从2000年起,中国政府开始采取行动,通过强制实行生产和出口配额,以及取消对钨产品的出口退税,对其钨产业进行管控。
在供大于求的年代,生产商和政府机构储备了大量的钨。这些储备对钨市场的价格上涨起到了“制动”作用。现在,这些储备的钨大部分已经售出,自2005/2006年以来,钨的价格走势与其供/求基本面的相关性也越来越强。
2009年全球经济衰退开始时,钨价曾大幅下跌。 从2008年底到2010年初,中国仲钨酸铵(APT)的价格下跌幅度超过了20%,欧洲钨价也出现了类似下滑。这种价格下跌大约有92%都发生在2009年上半年,2009年下半年则显示出钨价企稳的早期迹象。随着全球经济从2009年第四季度开始好转,对钨的需求也有所回升。在整个2010年,经济景气程度的普遍提高使钨价稳步上涨。2011年,由于钨的供给难以完全满足经济复苏对钨的需求,钨价呈加速上涨之势。
与类似金属(如钴、镍和钼)的价格走势相比,钨的价格走势表明钨市场的基本面比较强劲。2009年,钨价的下跌幅度最大为25%(参照时间为2007年1月),明显小于其他一些金属的价格下跌幅度(镍为70%,钼为68%,钴为43%)。自2009年的信贷危机和经济衰退以来,钨价的回升也更为强劲。2011年7月,当钴、镍和钼的价格仍然低于2007年1月的价格水平时(价格指数分别为64、64和58),钨价已经是2007年1月价格的180%。这似乎是一个明确的迹象,表明钨的供给相对紧张,当需求低迷时,其价格比较坚挺,而现在钨的消费量已恢复到危机前的水平,其价格也强劲上涨。
这些年来,初始生产(即不包括回收再利用)的钨产量稳步上升,从1998年的35,650吨钨增加到2008年的56,500吨钨,年均增长率达到4.7%。2009年,尽管对钨的需求急剧下降,但钨产量却进一步增加到大约61,500吨钨。这几乎完全是因为中国的钨产量增加了7,500吨,尽管世界其他国家的经济遇到了麻烦,但中国对钨的消费量仍在继续增长。2010年,随着中国钨产量的进一步增加,全球钨产量再次跃升到近70,000吨。
从历史上看,初始生产的钨还不能完全满足市场需求,需要通过出售储备的钨来弥补市场缺口。这些储备物资大部分都在前苏联国家,但据认为现在已所剩无几。美国的战略储备钨也以每年大约2,000-3,000吨的速度持续减少。
2009年的信贷危机以及随后的经济衰退意味着,大部分有钨资源开发项目的企业都不得不考虑资本市场的状况。前两年,为任何项目融资都十分困难,即使是现在,对有限的资金仍然存在激烈的竞争。其结果是,由于融资的耽搁,大多数重要的钨矿开发项目的投产时间都被延后了至少12-18个月。从2011年开始,随着一些受到信贷危机延误的项目陆续投产,钨矿的生产可能会出现比较强劲的增长。大多数新项目预计在2013-2015年之间投产,但不能排除投产日期进一步延迟的可能性,这就意味着,钨产量的显著增长可能出现在2014-2016年期间。Roskill公司预测,2011年全球钨矿产量可能会增加到72,000吨钨,到2016年,预计会达到大约100,000吨钨。
在整个2010年和2011年的大半年中,随着中国以外的大多数经济体从信贷危机引起的经济衰退中复苏,以及对钨的需求量相应增加,钨价一直在强劲上涨。 到2011年9月底,中国产APT的价格已达到450-460美元/吨度,与之相比,2011年年初的价格为330美元/吨度,而2010年年初的价格仅为200美元/吨度。APT目前的价格已远远高于以前(2005年6月)的价格峰值(300美元/吨度)。
Roskill公司预计,钨市场将会围绕某一均衡水平上下波动,但2011年和2012年,在新的供给量进入市场之前,钨市场仍将处于供不应求的状态。Roskill公司现在预计,2013年的某一时间点将成为钨市场供给超过需求的拐点。假设大部分计划的钨矿开发项目达产,那么可以预期,市场将会出现供给过剩。然而,如果新的供给量进入市场的时间进一步推迟,将很快形成供不应求的局面,钨价也将保持高于预期的水平(可能要延续到2014年)。
鉴于目前的APT价格水平,Roskill公司预计, 2011年全年的APT平均价格将上升到预测的430美元/吨度。2012年,预计只有极少数重要的新建钨矿项目能实质性地向市场大量供应钨产品,因此,市场仍将依赖现有的生产商来应对任何需求的增长。有鉴于此,Roskill公司预计,钨的供给将进一步吃紧,因此价格也会进一步上涨,2012年APT的平均价格将达到475美元/吨度。
2013-2015年期间,随着大部分计划的新增钨产能有望进入市场,预计钨价的上涨压力将会缓解。预计对钨的需求将会持续增长到2016年以后,从而对供给面产生更大的压力,并要求增加新的产能。
原载:《工具展望》
上载于:2012-12-31 10:45:50

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